الثلاثاء 23 ابريل 2024م - 14 شوال 1445 هـ
Но в случае сравнения альтернативных форм вложения целесообразно использовать его в комплексе с другими показателями. Если инвестор вкладывает деньги в безрисковые активы, то https://boriscooper.org/koeffitsient-sharpa-kak-rasschitat/ в этом случае коэффициент принимает значение равное нулю. Портфели, которые не могут принести даже минимального дохода, будут иметь отрицательное значение этого показателя.
Тем не менее при равенстве прочих составляющих значение коэффициента может стать дополнительной причиной склониться в ту или иную сторону, хотя метод расчета по возможности лучше уточнять. Если результат торговли хуже безрисковой ставки, то знак коэффициентов будет отрицательным. Насколько хорошо прибыль от портфеля компенсирует риски, принимаемые инвестором. Если активы достаточно доходные, риски можно повышать (но лишь в определенных пределах). И наоборот, если профит небольшой, лучше пересмотреть состав пакета, поскольку в противном случае баланс может значительно просесть. Теперь из каждого месячного результата вычитается средняя доходность, за счет этого рассчитывается разница между матожиданием и конкретной случайной величиной.
Если бы у другого портфеля отклонение оказалось равным, например, 3%, он был бы отнесен к менее стабильным. Результат в каждом отчетном периоде отличается от математического ожидания на большую величину, а значит риск выше. Оценка риска в данной модели основывается исключительно на статистическом расчете, что позволяет более адекватно оценить риски инвестиционного портфеля или паевого инвестиционного фонда.
Оценивая Sharp Ratio, инвесторы всегда исходят из так называемой безрисковой ставки. Можно сказать, что это значение ставки годовых, которое соответствует гарантированной прибыли. Вполне понятно, что это небольшая величина, например, порядка 3-4%.
Важным нюансом является отсутствие безрисковой доходности. Как и любая статистическая мера, коэффициент Шарпа хорош настолько, насколько хороши его предположения. В исследованиях по оценке финансовых рисков часто предполагается, что волатильность равна риску или лучшему его показателю. Однако, не вся волатильность страшна, а некоторые ее скачки абсолютно необходимы для получения прибыли. Соотношение Шарпа позволяет проанализировать, окупился ли риск прибылью по сравнению с доходностью, которую можно было бы получить без риска.
В данной статье вы узнаете что такое коэффициент Шарпа, о чем говорит и что он показывает инвестору и аналитику. Также приведена формула для расчета коэффициента Шарпа с примерами. Кроме этого даны другие особенности и ответы на наиболее популярные вопросы о коэффициента Шарпа.
При прочих равных, портфели с более высокой избыточной доходностью или более низкой волатильностью будут иметь более высокий коэффициент Шарпа, и наоборот. Коэффициент Шарпа является классическим показателем оценки результативности управления инвестиционным портфелем, паевым инвестиционным фондов или даже вложения в отдельную акцию. Чем выше значения показателя, тем большая сверхдоходность была получена управляющим. Для быстрой оценки коэффициента Шарпа можно воспользоваться сервисом «НЛУ», а для оценки стратегии собственного инвестиционного портфеля необходимо провести расчет в Excel. Модификация показателя позволяет решить вопрос более реалистичной оценки риска за счет использования статистических показателей распределения исторической доходности. Одним из направлений применения коэффициента Шарпа является сравнение и оценка эффективности инвестиционных портфелей, Фондов (ETF, REIT и др.), торговых стратегий.
Эти недостатки некритичны и не снижают ценность Sharp Ratio. Но знать об этих особенностях нужно, чтобы трезво оценивать инвестпортфели/результаты торговли. Возможность искажения оценки для определенных типов финансовых инструментов. Например, для портфеля из высоконадежных облигаций SR будет аномально высоким, не показывая реальные риск. Что касается подсчета доходности, то методика стандартная.
Берется массив сделок с определенными процентами доходности по каждой из них. На практике полностью безрисковых инвестиций не существует, даже в самых консервативных финансовых инструментах. Но скажем, казначейские облигации США можно считать условно безрисковыми. Инструмент не учитывает серию выигрышных или проигрышных сделок, хотя часто это является сигналом продолжать торговлю по данной стратегии или нет.
Например, если требуется 10% прибыли в год, требование 0,8% в месяц выявит более высокий риск, чем годовая цель. Коэффициент Сортино – это средство для трейдеров и инвесторов, позволяющее оценить производительность своего портфеля или стратегии, с коррекцией и учетом рисковых факторов. А именно, они могут определить, какую прибыль они приносят для каждой единицы риска. Как мы уже поняли, на Форекс безрисковый доход нулевой, поэтому формула для внебиржевого валютного рынка упрощается.
Шарпа одинаково работает с любым ее уровнем, эта метрика может быть не самой лучшей для точного определения рисков, связанных с портфелем. Другие показатели с поправкой на риск, такие как коэффициент Сортино, могут лучше подходить для таких типов портфелей и, как правило, более точно отражают их риск. Торговля на финансовом рынке подразумевает гибкость инвестора как к действиям, так и к знаниям.
Самым важным является доходность и риски, которые несет инвестор, чтобы получить прибыль. Коэффициент Шарпа – это показатель, с помощью которого можно определить насколько риск инвестирования компенсируются доходностью актива. Чем выше коэффициент, тем ниже риск инвестирования в него.
Только тогда выбранный способ трейдинга будет признан эффективным. Значение Sharp Ratio, превышающее цифру 3, предполагает, что величина вероятности получения убытка в каждой сделке не превышает 1%. Дальнейший рост коэффициента Шарпа подтверждает возрастающую эффективность торговой стратегии, но слишком завышенные значения сигнализируют о возможной ошибке в расчетах. Здесь инвестор показал, что, хотя вложение в хедж-фонд снижает абсолютную доходность портфеля, оно улучшило его эффективность с поправкой на риск. Если добавление новой инвестиции снизило коэффициент Шарпа, ее не следует добавлять в портфель. В этом примере предполагается, что коэффициент Шарпа, основанный на прошлой производительности, можно справедливо сравнить с ожидаемой будущей производительностью.
Такое соотношение Шарпа может быть дополнительно использовано для прогнозирования будущих доходов от инвестиционного выбора с достаточными прошлыми данными. Такие портфели/стратегии могут браться в работу, если нет альтернатив. Инвестпортфель нежизнеспособен, требуется его пересмотр.
Компании важно следить за текучестью — общей и среди новичков. Другие виды текучести стоит анализировать, чтобы лучше разобраться в причинах увольнения сотрудников. В пандемию многих сотрудников сократили, поэтому текучесть возросла. После событий 24 февраля также был отток персонала, потому что многие специалисты уехали за границу. Если вы хотите рассчитать текучесть на испытательном сроке, по такому же алгоритму вычислите количество уволившихся во время онбординга и разделите на среднесписочное количество новичков в компании. Вычислите среднесписочную численность сотрудников за период.
В результате расчетов образуется новый числовой ряд 0,75%, -1,25%, -0,25%, +1,75%, +3,75%, -2,25%, -3,25%, +2,75%, -1,25%, +0,75%, -2,25%, +0,75%. Для многих случайных значений можно рассчитать математическое ожидание или среднее значение. Стандартное отклонение показывает насколько случайная величина отличается от математического ожидания. Выше говорилось, что Sharp Ratio – оценка окупаемости риска инвестиций. Если риск не окупается, то с точки зрения надежности получения дохода выгоднее вложиться в безрисковое направление с меньшей доходностью. На основе статистики рассчитывается средняя доходность по сделке.
Безрисковая ставка выступает в качестве ориентира или того, что было бы заработано практически без риска. Коэффициент Шарпа часто встречается в работе с казначейскими ценными бумагами из-за малой вероятности их дефолта. Например, можно использовать 5-летнюю ставку этих инструментов для расчета коэффициента Шарпа для такого портфеля. В качестве примера можно сравнить эффективность двух способов торговли по прибыльности и стандартному отклонению. Первый способ приносит 6% прибыли на одну торговую операцию при риске инвестиционного портфеля в 5%.
Допустим, целевая доходность – это ожидаемая годовая доходность S&P 500, или около 7%. Средняя годовая доходность – это сумма этих (80%), деленная на количество возвратов (десять), что составляет 8%. Это очень похоже на коэффициент Шарпа, но коэффициент Сортино разработан, чтобы улучшить коэффициент Шарпа, различая волатильность вверх и вниз. Тогда как Шарп в одинаковой степени показывает как повышательную, так и понижательную волатильность, коэффициент Сортино работает, чтобы наказывать только отрицательную разновидность. Обратный риск – это потенциальные убытки от ваших инвестиций.
В таком случае любая адаптивная текучесть считается нормой. Тогда коэффициент Шарпа для первого будет составлять 1.25, а для второго 1.4, что является сравнительно лучшим. Основываясь на этих данных, мы можем утверждать, что менеджер В генерирует больший доход с поправкой на риск. Продолжая наш пример, допустим, что безрисковая ставка становит 5%, стандартное отклонение менеджера А – 8%, а менеджера В – 5%.
Закрывая глаза на такие случаи, бизнес рискует пропустить серьезные ошибки в организации процессов и отношении к команде. К безрисковой следует отнести ту сумму, которую ожидается заработать на так называемых безрисковых активах. Она представлена ставкой по государственным ценным бумагам. Если же добавление новой инвестиции снизило коэффициент Шарпа на более чем 2-3 процента, следует хорошо обдумать своё решение, или вовсе не добавлять инвестиции в свой портфель. Инвестор доказал, что хоть инвестиции в хедж-фонды и снижают абсолютный заработок портфеля, это тем не менее улучшило показатели рискованности сделок в меньшую сторону. Крайнестран и среднестран это определение двух противоположных миров.
Стандартное отклонение также проливает свет на волатильность портфеля. Стандартное отклонение в данном случае представляет собойколебания результатов портфеля относительно его средней доходности. Они могут быть как положительными, так и отрицательными. Этот показатель подразумевает риск, который присущ данному вложению или фонду.
لغة الفن